Zo kunnen beleggers zich indekken tegen inflatie

Inflatie staat bovenaan het lijstje zorgen van beleggers. Niet onbegrijpelijk, aangezien de geldontwaarding al jaren boven het gestelde doel van 2% ligt, zowel in de eurozone als de VS. 

De inflatie in de VS zal dit jaar geschat rond de 3,5% belopen en die van de eurozone bijna 3%. Alleen in Japan zal dit jaar wel een geldontwaarding te zien zijn van ongeveer 2%.

Hogere inflatie niet onwelkom

Nu zullen overheden het nooit publiekelijk laten weten, maar langere tijd meer inflatie dan de doelstelling van 2% is niet per se hun probleem. Dat heeft alles te maken met de hard opgelopen staatsschulden in veel landen. Bezuinigen ligt politiek gevoelig, evenals belastingverhogingen: de staatsschuld deels 'weginflateren' is doorgaans de gemakkelijkste weg.

Dat treft uiteraard spaarders, pensioenfondsen en consumenten in de portemonnee. Voorlopig geldt als meest waarschijnlijke scenario dat centrale banken en overheden blijven hameren op de officiële doelstelling van 2% inflatie, maar in de praktijk 2,5% à 3%+ tolereren.

Fed-voorzitter Warsh betoonde zich in Jackson Hole eind vorige week flink 'hawkish', maar daarmee is niet gezegd dat de Fed de rente dus binnenkort zal verhogen. Dat zal deels afhangen van het werkloosheidscijfer dat voor aanstaande vrijdag op de agenda staat. 

Indekken tegen geldontwaarding

Afgezien van de vraag of inflatie echt dé grootste zorg van beleggers is - geopolitieke onrust, te hoge staatsschulden en (zeker in Europa) voldoende toegang tot energie scoren ook hoog - kan het beslist geen kwaad om je deels in te dekken tegen geldontwaarding. Het kan op diverse manieren.

Allereerst is en blijft het verstandig een 'must have-ETF' te hebben of op te nemen in de portefeuille die profiteert van stijgende grondstofprijzen. Daar is afgelopen vrijdag nogmaals op gewezen.  

Daarnaast geldt goud doorgaans als een goede hedge tegen inflatie, zij het geen volmaakte: er zijn in het verleden periodes geweest van hoge inflatie waarin zelfs goud het liet afweten. 

Qua aandelen zijn vooral bedrijven met veel 'pricing power' interessant. Daarbij kan gedacht worden aan bijvoorbeeld oil majors zoals Shell en TotalEnergies, of Exxon Mobil in de VS, aan grote telecomspelers zoals Deutsche Telekom of (selectief) Big Tech. Ook vastgoed biedt doorgaans een tamelijk goede bescherming tegen inflatie. 

Staatsobligaties met inflatiebescherming

Staatsobligaties lijken in tijden van hogere inflatie vooral een manier om erop achteruit te gaan, maar dat is niet noodzakelijkerwijs het geval. Zogeheten TIPS - Treasury Inflation Protected Securities - lopen met de Amerikaanse consumentenprijsindex mee op. 

Dat instrument is goed beschikbaar voor beleggers: de meeste banken en brokers bieden de iShares $ TIPS UCITS ETF wel aan. Dat betekent dan wel dat er valutarisico wordt gelopen. Als alternatief kan de iShares € Inflation Linked Government Bond UCITS ETF worden overwogen. 

Het is verstandig om je in enige mate in te dekken tegen inflatie. Er blijven voor beleggers nog genoeg andere risico's, zorgen en aandachtspunten over, waarbij zeker geopolitieke conflicten het speelveld sterk kunnen beïnvloeden.

Sources: Martin Crum, iex, Andre Taissin